每个经济周期的步调不同，但到最后大家总会在一个点步调走势一致，这就是“锁模”理论。我们在日常参加大会的时候，会发现一个现象，就是一开始大家鼓掌的时候，节奏是混乱的，但三五秒钟之后，大家的掌声就开始逐渐同步，这就是锁模理论的具体体现。

 

首先看周期间隔最短的基钦周期。

 

 

上一轮基钦周期大概在2022年12月结束，按照40个月左右的周期长度，2025年12月是下一轮周期的第36个月，正处在基钦周期的下行期，2026年开始就将拐点向上。

 

再看朱格拉周期。

 

 

重卡数据体现的是中国经济的10年周期。2010年中国重卡销量见顶，下一次见顶是在2020年，工程机械和机床的情况类似。参照上一波10年的朱格拉周期的经验，这一波周期的底部出现在2025年的概率比较大。

 

有意思的是，如果库兹涅茨周期算是房地产周期，按照18年来算，2025年同样是谷底。

 

 

按照弗雷德·哈里森的思路。房地产18年周期可分成三段，前7年是第一个阶段，需求拉动，市场缓慢增长；第二个阶段同样是7年，以短期下跌调整开始，在投机驱动下先上涨5年，最后的两年被称为“买家的诅咒期”，加速上涨，市场泡沫化；第三个阶段持续4年，价格大幅下跌，最后周而复始。

 

中国最近的这一波房地产周期，跟这个理论完美贴合。我们选的起点是2008年，美国金融危机之后，中国出台了4万亿救市政策，房价开始上行，一直持续了7年到2014年，2015年中国房价惯例下行，政策又来了一波“涨价去库存”，房价继续上行，这个7年小周期一直到2021年结束。

 

按照周期惯性，从2022年开始，就是一波4年的房价回调，这个下行时间要一直持续到2025年。

 

站在这个周期面前，会让我们有一种奇幻的感觉。如果你想去顶楼，你是在电梯上倒立、撞墙、做俯卧撑，统统都不重要，重要的是你要在电梯上，这就是选择和赛道的重要性。

 

大时代的一粒灰，落在人身上就是一座山，经济规律也是。2015年如果没有涨价去库存，房价还是会上行，2021年不管是不是出“三道红线”，房价还是会下行。

 

同样，如果地产商能够撑过2025年，他还会发现，从2026年开始，自己又可以了，这就是周期。

 

最后是康波周期。

 

 

按照周金涛的思路，这一轮大的康波周期的起点是1991年，中间衰退和萧条期时间点跟我们的判断有所不同，但萧条期终点是一致的，同样都是指向2025年。

 

正常来说，2025、2026年之后，全世界包括我们，会经历一个大概30年的向上周期，底部向上的回升期10年左右，繁荣期20年。

 

道路确实是光明的，熬过去，就是苦尽甘来。
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